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美元持續走強對金融市場構成新的威脅

時間: 2019-08-20 18:28:02 來源:   網友評論 0
  • 美元持續上漲正在給美國企業利潤帶來壓力,打擊大宗商品價格,并有可能加劇新興市場的下跌。  盡管美國總統特朗普(Donald Trump)對美元走強進行猛烈批評,但今年年初以來美元仍不斷升值。特朗普抱怨說,強勢美元正在抑制經
美元持續上漲正在給美國企業利潤帶來壓力,打擊大宗商品價格,并有可能加劇新興市場的下跌。
  
盡管美國總統特朗普(Donald Trump)對美元走強進行猛烈批評,但今年年初以來美元仍不斷升值。特朗普抱怨說,強勢美元正在抑制經濟增長。上個月,即使在美聯儲十年來首次降息后,美元仍上漲,使得降息將削弱美國資產對追求收益的投資者的吸引力的預期落空。
  
追蹤美元兌一籃子六種主要貨幣匯率的ICE美元指數接近兩年多來的最高水平,較2018年的低點上漲了近11%。
  
美元走強的一個關鍵因素是美國經濟的相對強勁,這給美聯儲自2015年以來一直到不久之前不斷加息創造了條件,讓美國在此期間的基準利率遠遠高于其他發達國家的水平。
  
就在去年,投資者還在押寶海外經濟增長將提速,美國以外的央行加息將提振外國貨幣。但這種提速從未實現,投資者目前認為,隨著各國央行放松貨幣政策以抵消全球經濟放緩的影響,收益率差距可能會繼續存在。
  
盡管上周美國國債收益率下滑,但投資者仍有望從美國政府債券獲得更高收益,遠高于歐洲和日本等其他發達國家的政府債券。近年來,歐洲和日本出現了越來越多的負收益率情況。
  
德意志銀行(Deutsche Bank)首席國際策略師Alan Ruskin表示,美國的經濟增長沒有什么特別之處,但與世界其他地區相比,它仍然顯得相當特別。
  
美元強勢是一把雙刃劍,在美國國內和境外都會造成損害。
  
美元走強對美國出口商不利,因為這會降低美國產品在海外的競爭力。美元走強也會損害美國跨國企業的利益,因這會提高企業將海外收入轉換成美元的成本。對于押注下半年收益將反彈的投資者來說,這是一個令人擔憂的趨勢。
  
FactSet對一組選定的近期盈利報告進行的分析發現,具有更大國際敞口的標普500指數成分股公司第二季度的利潤平均同比下降約12%,而那些國內收入更高的公司錄得了逾4%的利潤增長。
  
今年將美元列為負面因素的公司涵蓋了各種類型的企業,從列維公司(Levi Strauss & Co。)、國際商業機器公司(IBM)到醫療技術公司Hologic Inc。不一而足。
  
與此同時,美元的強勢令投資者對新興市場更加謹慎。近幾個月來,由于投資者擔心全球經濟增長放緩,新興市場受到了打擊。
  
美元升值使發展中國家以美元計價的債務負擔變得更加沉重,大量借入美元的國家因此承受了壓力。據國際金融協會(IIF),截至第一季度末,新興市場公司和政府的未償美元計價債務為6.4萬億美元,而10年前為2.7萬億美元。
  
受到增長擔憂大宗商品價格也受到美元走強的打擊。石油、銅和大多數其他原材料都是以美元計價的,當美元升值時,對外國買家來說其價格就會變得更高。
  
強勢美元確實有利于那些從國外進口商品的美國公司,因為他們的購買力得以增強。理論上,這還可以幫助美國消費者購買外國商品。美國游客也會發現自己的錢在國外更經花。
  
美元的強勢也給那些試圖提振經濟增長的國家帶來了福音,因為本國貨幣變得更便宜。這令美國總統特朗普十分惱火,并加劇了外界對于財政部可能試圖通過干預外匯市場來壓低美元的猜測,而自2000年以來美國從未嘗試過干預策略。


來源:匯通報


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